Informe de Terminator del 08/08/2024. Los datos que se conocieron esta semana encendieron nuevas alarmas en la industria manufacturera y la construcción. Sólo se vislumbraron algunos indicios positivos en materia de créditos al sector privado. Los datos vinculados a la actividad económica de junio dan cuenta que la recuperación, quizás no sea la “V” que anhelaba el Gobierno, más bien será otro tipo de letra, un “serrucho” o una “tipo Nike”. Mientras la industria manufacturera no encuentra piso y la construcción permanece en niveles históricos muy bajos, sólo se vislumbran algunos indicadores positivos en materia de financiamiento al consumo. Entre abril y mayo parecía que la actividad mejoraba, aparecían variaciones mensuales positivas, pero la realidad indica que todavía no logra acercarse a la situación previa a noviembre. Ver informe adjunto.
La recesión en tiempos del anarcocapitalismo
Informe completo
Descarga · PDFEntre abril y mayo parecía que la actividad mejoraba, aparecían variaciones mensuales positivas, pero la realidad indica que todavía no logra acercarse a la situación previa a noviembre, que era bastante mejor a la actual (aunque tampoco era una maravilla).
La industria manufacturera y la construcción
Por un lado, en el 6º mes del año la producción de autos cayó -16,7% mensual (cuadro 1-ítem 12) desde las 38.440 unidades en mayo hasta las 32.029 unidades en junio. Asimismo, en términos interanuales hasta nov 23 se observó un derrumbe del -43,4%. Si bien se trató de un
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mes con unos feriados amplios , los especialistas en el rubro coinciden que la baja es muy significativa. También el “patentamiento” (ítem 11) cayó -14% después de 2 meses anteriores positivos que apuntaban un futuro mejor.
Otro dato preocupante de junio fue el del ISAC (índice de la construcción-ítem 8)) y el Construya (estrechamente atado a la dinámica de la construcción-ítem 9)). En junio registraron un -4,3% y un -2,1%, respectivamente, menos que en mayo, y un -37,2% y un -33,2% menos que en Nov 2023.
Estos datos no son indicadores para despreciar ya que "el sector automotriz tracciona mucho a la producción siderúrgica y metalúrgica, y la construcción emplea mucho personal, por lo cual se trata de números vinculados a "sectores con peso en la actividad, en la generación de
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empleo y, en el caso del automotriz, también en las exportaciones" .
La industria no encuentra piso
El INDEC informó que la industria manufacturera se fue en picada en junio. Después de 3 meses positivos, la serie en junio registró su peor mes en mucho tiempo.
En términos interanuales (hasta nov 23) el derrumbe fue del -16,1% (ítem 2). Dentro de los rubros industriales más relevantes resaltaron las caídas en industrias metálicas básicas, principalmente por el desplome en la siderurgia, en minerales no metálicos, por la baja actividad en la construcción, y en maquinaria y equipo, debido a las mermas en la fabricación de maquinaria agrícola y de electrodomésticos.
El sector manifiesta que la depresión en la demanda interna es el factor que más incide en estos números. Asimismo, que en algunos rubros se verifican problemas en el abastecimiento de insumos importados.
El crédito al consumo mejora
Paralelamente, la AFIP informó que la recaudación del “impuesto al cheque” se recuperó los dos últimos meses durante mayo y junio. En cuanto al comercio y la demanda interna, pueden resaltarse algunos síntomas de mejora. En primer lugar, si bien la recaudación por IVA mejoró en junio 14,4% en comparación con un año atrás se observó una caída de -4,5% (ítem 5).
1 Durante el período en cuestión solo dos terminales produjeron todos los días, ya que muchas decidieron parar sus plantas en toda la semana de feriados, con reducciones de turnos y retiros voluntarios. Economista de Fundar, Tomás Canosa.
El crédito al consumo parece haber mejorado. Las operaciones de ese tipo que incluyen tarjetas de crédito crecieron por segundo mes consecutivo, impulsadas por "la vuelta de las cuotas". Asimismo, de dicho relevamiento también sorprendió el primer y segundo aumento real en 7 meses de los créditos hipotecarios, a partir de la reaparición de la oferta, fundamentalmente de los préstamos "UVA".
En general se espera que estos créditos sigan mejorando porque la baja tasa de interés influye positivamente en la reactivación del crédito pero se aclaró que no será suficiente si las empresas no visualizan una mayor demanda hacia adelante.
La Unión Industrial Argentina (UIA) advirtió que estas mejoras en el crédito solo contribuirán "marginalmente" a la recuperación de la actividad económica y descartó una recuperación en
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"V", algo que cada vez menos personas se animan a proyectar .
Por otra parte, la caída del poder adquisitivo de salarios, jubilaciones y otros ingresos, "repercutió de lleno en los diversos indicadores vinculados al consumo masivo". En ese sentido, se explica que en el acumulado a junio, las cantidades vendidas en comercios minoristas (CAME) disminuyeron -17,2% i.a. Las ventas en supermercados, autoservicios mayoristas y centros de compras (INDEC), medidas a precios constantes, también mostraron drásticas bajas interanuales en el acumulado enero-mayo. Los primeros indicadores de actividad del mes de abril y mayo parecían auspiciosos, pero en junio se confirma que la recesión se sigue sintiendo con fuerza en diversos sectores de la economía (ver cuadro 1 última columna) acumulando 8 meses en negativo.
Suponemos una recuperación muy gradual de la economía hacia delante (peor sería imposible), una caída inicial acelerada (como sucede) seguida por una recuperación muy lenta. Cuando la última columna del cuadro de abajo muestre más valores positivos que negativos podremos decir que estamos despegando del piso.
| INDICADORES PREDICTIVOS | nov-23 | Variación % mes vs mes inmediato anterior dic-23 | ene-24 | feb-24 | mar-24 | abr-24 | may-24 | jun-24 | Var % Jun vs Nov 23 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 Estimado Mensual Actividad Económica EMAE | -0,8% | -4,9% | -0,7% | -2,6% | 6,6% | 2,9% | 6,5% | 7,4% | |
| 2 Índice de Producción Industrial Manufacturero IPI | -4,0% | -15,7% | -4,3% | -2,6% | 6,6% | 0,6% | 4,9% | -8,2% | -16,1% |
| 3 Actividad Metalúrgica ADIMRA | -2,5% | -4,4% | -1,9% | -2,5% | -2,8% | -2,3% | -0,7% | -1,9% | -11,2% |
| 4 Créditos y débitos (AFIP) Mill $ 2016 | -4,1% | -11,0% | -10,1% | 8,9% | -5,2% | -6,4% | 0,2% | 32,5% | 2,7% |
| 5 IVA DGI Mill $ 2016 | 3,3% | -4,4% | -0,4% | -3,8% | -5,2% | 8,3% | -11,2% | 14,4% | -4,5% |
| 6 Índice de confianza del consumidor UTC 1998=100 | 5,3% | -16,2% | -10,6% | 1,2% | 1,8% | 1,3% | 3,0% | -2,8% | -21,6% |
| 7 Préstamos al consumo Mill $ 2015 | -0,9% | -11,9% | -14,2% | 0,6% | -5,0% | -3,1% | 8,5% | 6,6% | -19,0% |
| 8 Índice actividad de construcción ISAC 2004=100 | -5,1% | -24,7% | -9,3% | -9,3% | -5,6% | 0,4% | 11,8% | -4,3% | -37,2% |
| 9 Índice Construya 2002=100 | -11,2% | -28,7% | -14,1% | 5,6% | -8,9% | 5,8% | 9,5% | -2,1% | -33,2% |
| 10 Préstamos hipotecarios y prend Mill $ 2015 | -8,0% | -14,6% | -6,3% | -11,2% | -5,8% | -2,4% | 1,5% | 6,9% | -29,0% |
| 11 Patentamientos Total Unidades | -9,9% | -32,1% | 29,2% | -17,0% | -2,4% | 30,9% | 24,1% | -14,0% | -16,9% |
| 12 Producción de automotores Miles unidades | 8,9% | -34,6% | -38,8% | 65,6% | 15,1% | -0,4% | -10,6% | -16,7% | -43,4% |
| 13 Gas Oil Vtas mer interno Miles M3 | 4,9% | -9,3% | -5,7% | -5,8% | 5,7% | 2,1% | 14,1% | -14,8% | -15,3% |
| 14 Producción de acero Miles TN | -9,9% | -19,4% | 22,4% | -20,6% | -25,4% | 31,3% | -1,5% | -11,9% | -33,5% |
| 15 Importaciones en cantidades 2004=100 | -20,4% | -17,3% | 4,8% | -28,2% | |||||
| 16 Tipo de Cambio TCRM Prom mes | -7,0% | 49,9% | 6,3% | -12,5% | -8,9% | -8,3% | -4,5% | -3,5% | 7,4% |
Gráfico o imagen disponible en el informe en PDF.
Texto extraído del informe adjunto. Los gráficos y el formato original están en el archivo PDF.
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