EVOLUCIÓN RECIENTE / DESTACADOS SECTORIALES de Octubre 2020. Los indicadores están a la vista. Si bien hay algunas mejoras relativas en relación al peor momento de la pandemia (marzo/abril) todavía falta mucho camino por recorrer para que tengan algún impacto trascendente a nivel de empresas y consumidores. Ver link:
MONITOR DE LA ECONOMÍA
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|---|---|---|---|
| Octubre 2020 | |||
| EVOLUCIÓN RECIENTE / DESTACADOS SECTORIALES | |||
| PBI per cápita | -27,4% interanual1 Con US$ 7.712 se encuentra en su nivel más bajo desde 2007. Descendió -27,4% a nivel 2do trimestre interanual. La caída a nivel acumulado semestral 2020/19 ha sido de -19,3%. | Índice de Confianza del Consumidor | -4,2% interanual Este determinante de las decisiones de compra se redujo en -4,2% mensual interanual y -2,4% entre septiembre y agosto. Todo esto estaría indicando dudas por parte de consumidores respecto la situación económica. |
| Actividad Económica EMAE | -12,6% interanual Lo único positivo es que la economía creció 1,1% en Julio, y es la tercera suba consecutiva. Sin embargo acumuló una caída i.a. del -12,6% en el periodo enero/julio. La caída respecto del mismo mes del año anterior (también -12,6%) fue generalizada alcanzando 14 de los 16 sectores. | Índice de consumo | -6,9% interanual El indicador de consumo formulado por el ITE no despega y por lo tanto cae casi un -7% mensual i.a. y -0,5% a nivel mensual agosto vs julio. A nivel acumulado enero/agosto cae un -12,8% i.a. Mientras no mejoren los salarios reales difícilmente la economía retome un crecimiento sostenido. |
| Actividad Industrial IPI | -7% interanual Volvió a caer la industria -12,5% en el periodo enero/agosto a nivel i.a. aunque en menor medida que los acumulados anteriores. También registra caída a nivel mensual agosto/julio en -0,9%. A nivel mensual interanual cayó -7% y sólo 2 sectores de 9 registran crecimiento. | Energía Eléctrica | -1,5% interanual A nivel mensual interanual la caída de la demanda en julio ha sido del -1,5%, a nivel mensual julio/junio se registra un crecimiento de 13%, y en el acumulado enero/julio i.a. la caída fue de -0,8%. |
| Utilización de la capacidad instalada industrial | -3,2% interanual El incremento mensual de julio ha sido de 6,6% alcanzando un 56,8% de capacidad inst, y el mensual interanual fue de -3,2%. Es positivo que el uso de la capacidad instalada ha venido creciendo desde abril y es de esperar que siga mejorando hasta fin de año. Casi todos los sectores han crecido en forma reducida pero mejora al fin. | Producción de leche | 5% interanual Creció en agosto la producción de leche un 5% interanual. A nivel mensual respecto de julio el crecimiento fue de 5,2% y el acumulado enero/agosto i.a. aumentó el 8,4%. Buena señal para un sector que venía bastante castigado. |
| Construcción | -17,7% interanual Caída mensual de la construcción en agosto del -1% luego de 3 meses de crecimiento (tener en cuenta que en marzo y abril el sector estuvo prácticamente parado) mientras a nivel acumulado periodo enero/agosto i.a. la caída fue de -31,7%. Solo 5 de 13 sectores de insumos registran crecimiento respecto mismo mes del año anterior. | Consumo de carne | -3,1% interanual Disminución del consumo de carne vacuna en agosto respecto mismo mes 2019 en -3,1%. En relación con el mes precedente la caída fue de -5,6% y si comparamos el acumulado enero/agosto i.a. también registra un variación negativa de -1,5%. El consumo per cápita ha venido cayendo desde el año pasado. |
| Turismo | -52% acum interanual Enero/Julio de 2020 reflejan una situación atípica, con una gran cantidad de establecimientos cerrados o sin movimiento y una caída de -52% i.a. Esto implica una disminución de las pernoctaciones de viajeros residentes de -97,4% y los no residentes disminuyeron - 99,4%. | Inversión | -18,9% interanual Cayó la inversión en agosto -18,9% i.a. de acuerdo con el indicador del ITE y también lo hizo a nivel acumulado enero/agosto -30,4% respecto del año pasado. A nivel mensual descendió -1,1% a pesar que venía creciendo desde un nivel muy bajo en el mes de abril a partir del empuje de la construcción. |
| Agricultura y ganadería | -9,1% acum interanual Respecto el II trimestre 2019 la disminución ha sido del -10,7% y en relación al acumulado semestral la caída fue del -9,1%. De los 6 sectores solo 1 (ganadería) registra crecimiento trimestral interanual. La producción agraria cayó -11,9%. | Importacio nes de Bienes Capital | -18,6% interanual Aumentaron levemente las importaciones de bienes de capital en agosto, apenas un 1,5%. En cambio a nivel interanual cayeron -18,6% y las acumuladas enero/agosto -22,3%. Sin un consumo consistente y con incertidumbre cambiaria este rubro difícilmente traccione la inversión. |
| Merval | 45,7% interanual | Automotriz | -22,1% interanual |
| Con US$ 7.712 se encuentra en su nivel más bajo desde 2007. Descendió -27,4% a nivel 2do trimestre interanual. La caída a nivel acumulado semestral 2020/19 ha sido de -19,3%. -12,6% interanual | |
| Lo único positivo es que la economía creció 1,1% en Julio, y es la tercera suba consecutiva. Sin embargo acumuló una caída i.a. del -12,6% en el periodo enero/julio. La caída respecto del mismo mes del año anterior (también -12,6%) fue generalizada alcanzando 14 de los 16 sectores. -7% interanual | |
| Volvió a caer la industria -12,5% en el periodo enero/agosto a nivel i.a. aunque en menor medida que los acumulados anteriores. También registra caída a nivel mensual agosto/julio en -0,9%. A nivel mensual interanual cayó -7% y sólo 2 sectores de 9 registran crecimiento. -3,2% interanual | |
| El incremento mensual de julio ha sido de 6,6% alcanzando un 56,8% de capacidad inst, y el mensual interanual fue de -3,2%. Es positivo que el uso de la capacidad instalada ha venido creciendo desde abril y es de esperar que siga mejorando hasta fin de año. Casi todos los sectores han crecido en forma reducida pero mejora al fin. -17,7% interanual | |
| Caída mensual de la construcción en agosto del -1% luego de 3 meses de crecimiento (tener en cuenta que en marzo y abril el sector estuvo prácticamente parado) mientras a nivel acumulado periodo enero/agosto i.a. la caída fue de -31,7%. Solo 5 de 13 sectores de insumos registran crecimiento respecto mismo mes del año anterior. -52% acum interanual | |
| Enero/Julio de 2020 reflejan una situación atípica, con una gran cantidad de establecimientos cerrados o sin movimiento y una caída de -52% i.a. Esto implica una disminución de las pernoctaciones de viajeros residentes de -97,4% y los no residentes disminuyeron - 99,4%. -9,1% acum interanual | |
| Respecto el II trimestre 2019 la disminución ha sido del -10,7% y en relación al acumulado semestral la caída fue del -9,1%. De los 6 sectores solo 1 (ganadería) registra crecimiento trimestral interanual. La producción agraria cayó -11,9%. 45,7% interanual |
Este determinante de las decisiones de compra se redujo en -4,2% mensual interanual y -2,4% entre septiembre y agosto. Todo esto estaría indicando dudas por parte de consumidores respecto la situación económica. -6,9% interanual
El indicador de consumo formulado por el ITE no despega y por lo tanto cae casi un -7% mensual i.a. y -0,5% a nivel mensual agosto vs julio. A nivel acumulado enero/agosto cae un -12,8% i.a. Mientras no mejoren los salarios reales difícilmente la economía retome un crecimiento sostenido. -1,5% interanual
A nivel mensual interanual la caída de la demanda en julio ha sido del -1,5%, a nivel mensual julio/junio se registra un crecimiento de 13%, y en el acumulado enero/julio i.a. la caída fue de -0,8%. 5% interanual
Creció en agosto la producción de leche un 5% interanual. A nivel mensual respecto de julio el crecimiento fue de 5,2% y el acumulado enero/agosto i.a. aumentó el 8,4%. Buena señal para un sector que venía bastante castigado. -3,1% interanual
Disminución del consumo de carne vacuna en agosto respecto mismo mes 2019 en -3,1%. En relación con el mes precedente la caída fue de -5,6% y si comparamos el acumulado enero/agosto i.a. también registra un variación negativa de -1,5%. El consumo per cápita ha venido cayendo desde el año pasado. -18,9% interanual
Cayó la inversión en agosto -18,9% i.a. de acuerdo con el indicador del ITE y también lo hizo a nivel acumulado enero/agosto -30,4% respecto del año pasado. A nivel mensual descendió -1,1% a pesar que venía creciendo desde un nivel muy bajo en el mes de abril a partir del empuje de la construcción. -18,6% interanual
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Se considera variación i.a. (interanual) la que se registra entre un mes y el mismo mes de año anterior. Por su parte la variación i.a. acumulada es la comparación de los meses entre enero y el último registrado y el mismo periodo del año anterior. La variación mensual es la relación entre un mes y el mes precedente del mismo año.
| El arreglo con los acreedores externos facilitó una rápida recuperación del merval creciendo un 69,2% desde marzo que fue el menor nivel del año. En septiembre cayó un -12% a partir de los problemas de monetarios y fiscales de la economía doméstica. | Los producción de vehículos utilitarios han crecido a nivel del 13% entre agosto y julio pero han caído en el acumulado enero/agosto respecto el año pasado un - 36,2%. Debe tenerse en cuenta que este sector paró totalmente en el mes de abril. | ||
| Inflación | 2,8% intermensual El mes de septiembre registró una variación de precios del 2,8%, de 1 pp por arriba que julio. La variación acumulada interanual fue de 36,6% en septiembre frente a un incremento de 39,2% en agosto. En términos anuales se observa una reducción desde principios de año. | Índice Construya | 2,3% interanual Comprende la producción de los principales insumos de la industria de la construcción. Partió de abril desde un nivel muy bajo y supero los niveles del año pasado aunque en agosto dio señales de ralentizar cayendo - 11,3% respecto el mes anterior. |
| Riesgo país | -39,3% interanual A fines de septiembre alcanzó los 1.300 puntos que es el indicador más bajo del año: una reducción de -39,5% respecto de agosto y un nivel similar en relación con septiembre del 2019. | Salario real | -6,7% interanual Mientras no despegue este indicador el consumo no mejorará en forma efectiva. No solo cayó en julio a nivel interanual sino también en el acumulado enero/julio un -4% y a nivel mensual un -0,1%. |
| Reservas del BCRA | -15,8% interanual La caída de reservas brutas en septiembre fue de US$ - 2.851 millones desde enero y en relación al mes pasado fue de US$ -807 millones lo que significa una caída de casi -2%. | Balance Comercial | 23% interanual El saldo del balance comercial ha crecido a nivel interanual un 23% y también el acumulado enero/agosto un 41,6%. El registro de agosto se mantuvo similar al del mes precedente. |
| Base monetaria | 32,7% interanual Fuerte crecimiento de en septiembre a nivel interanual pero primera caída del -0,5% a nivel intermensual respecto de agosto cuando alcanzó el máximo del año. Desde agosto 2019 ha crecido más de $ 1 millón que representa el 43,4% de la base actual. | Manufactu ras de origen industrial | -26% interanual Caída interanual de -26% aunque incremento mensual del 16%. Debe tenerse en cuenta que estas exportaciones cayeron significativamente en marzo y abril y están aumentando a partir de esa fecha. En el acumulado enero/agosto se han reducido en un -33%. |
| Préstamos al consumo | 30,4% interanual Eso significa que en valores reales cayó -7,1%. En los últimos meses se ha recuperado el financiamiento para el consumo alcanzando crecimientos mensuales cerca de la inflación. La apertura de actividades, y las nuevas facilidades en términos de tarjetas, influye en una mayor propensión al gasto. | Empleo2 | -9,2 pp interanual La tasa de empleo cae interanualmente 9,2 p.p., al pasar del 42,6% en el segundo trimestre de 2019 al 33,4% en el mismo trimestre de 2020. Este resultado refleja el impacto que tuvo sobre la dinámica del mercado laboral la pandemia por la COVID-19 y las restricciones en determinadas actividades. |
El mes de septiembre registró una variación de precios del 2,8%, de 1 pp por arriba que julio. La variación acumulada interanual fue de 36,6% en septiembre frente a un incremento de 39,2% en agosto. En términos anuales se observa una reducción desde principios de año. -39,3% interanual
A fines de septiembre alcanzó los 1.300 puntos que es el indicador más bajo del año: una reducción de -39,5% respecto de agosto y un nivel similar en relación con septiembre del 2019. -15,8% interanual
La caída de reservas brutas en septiembre fue de US$ - 2.851 millones desde enero y en relación al mes pasado fue de US$ -807 millones lo que significa una caída de casi -2%. 32,7% interanual
Fuerte crecimiento de en septiembre a nivel interanual pero primera caída del -0,5% a nivel intermensual respecto de agosto cuando alcanzó el máximo del año. Desde agosto 2019 ha crecido más de $ 1 millón que representa el 43,4% de la base actual. 30,4% interanual
Comprende la producción de los principales insumos de la industria de la construcción. Partió de abril desde un nivel muy bajo y supero los niveles del año pasado aunque en agosto dio señales de ralentizar cayendo - 11,3% respecto el mes anterior. -6,7% interanual
Mientras no despegue este indicador el consumo no mejorará en forma efectiva. No solo cayó en julio a nivel interanual sino también en el acumulado enero/julio un -4% y a nivel mensual un -0,1%. 23% interanual
El saldo del balance comercial ha crecido a nivel interanual un 23% y también el acumulado enero/agosto un 41,6%. El registro de agosto se mantuvo similar al del mes precedente. -26% interanual
Caída interanual de -26% aunque incremento mensual del 16%. Debe tenerse en cuenta que estas exportaciones cayeron significativamente en marzo y abril y están aumentando a partir de esa fecha. En el acumulado enero/agosto se han reducido en un -33%. -9,2 pp interanual
Los indicadores están a la vista. Si bien hay algunas mejoras relativas en relación al peor momento de la pandemia (marzo/abril) todavía falta mucho camino por recorrer para que tengan algún impacto trascendente a nivel de empresas y consumidores.
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Como ya se ha mencionado desde este blog , el consumo privado (75% de la demanda agregada) carece de empuje por la falta de vigor de los ingresos reales y las restricciones a la movilidad que seguirán afectando en distintos momentos a las jurisdicciones. Hay un conjunto formado por personal del sector público, asalariados informales, monotributistas, cuentapropistas, contratados, etc. que pasan por una situación muy compleja de falta de actualización de sus haberes, o directamente de desempleo, que no tendrán soluciones en el corto plazo.
Mientras no mejoren los salarios reales difícilmente la economía salga de la débil performance post pandemia. Más aún, de acuerdo al proyecto de presupuesto 2021 el consumo recién se recupera en el 2023, hasta esa fecha el impulso de la demanda
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agregada vendrá a través de la obra pública .
2 Se toma la tasa de empleo calculada como porcentaje entre la población ocupada y la población total. Es el conjunto de personas que tienen por lo menos una ocupación, es decir que en la semana de referencia han trabajado como mínimo una hora (en una actividad económica). El criterio de una hora trabajada permite captar las múltiples ocupaciones informales o de baja intensidad que realiza la población. 3
https://economia4punto0.files.wordpress.com/2020/10/174-formato-k.pdf y https://economia4punto0.files.wordpress.com/2020/10/173-los-predictores-del-
consumo-tiempo-de-pandemia.pdf 4 En el proyecto de Presupuesto 2021 el gobierno se fijó como objetivo duplicar la obra pública, pasando de 1% proyectado para este año a 2,2% del PIB. El ministro de Economía Martín Guzmán cuando presentó los lineamientos del Presupuesto, remarcó que, en materia de erogaciones, “el gasto de capital tendrá un rol central para la recuperación, será parte del motor tanto en la actividad como en la generación de empleo”.
Texto extraído del informe adjunto. Los gráficos y el formato original están en el archivo PDF.
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Comentarios (1)
Es alentador el mensaje relacionado a la utilización de la capacidad instalada industrial, el mismo es un factor de impulso para la economía argentina.