INFLACIÓN: La foto, la película, siempre y en todo lugar

Fenómeno Monetario:

Cuando señalamos que la inflación es un hecho monetario estamos expresando

-quizás sin darnos cuenta- una tautología. Puesto que si lo que se deprecia es el valor

de la moneda, sin dudas, estamos frente a un fenómeno monetario, que otra cosa

podría ser.

El tema entonces es preguntarnos porque se deprecia el valor de la moneda. “Porque

se emite sin respaldo advierten -no sin razón- los monetaristas”. Pero, la cuestión es

que en este punto la mayoría de dichos economistas finalizan el análisis. Es decir, nos

están diciendo “No importa cuál es la causa de la emisión, sino lo importante es que se

emite sin respaldo”, y además escuchamos hasta el aburrimiento “cuando el público

comienza a disminuir en forma considerable la demanda de dinero se avecina o estamos

en presencia de la inflación”.

No obstante, uno de sus principales referentes Milton Friedman, en el libro escrito

junto con su esposa Rose, titulado “Libertad de Elegir”¹, entre otros temas, expresaron:

“Es sencillo encontrar un remedio a la inflación y, sin embargo, su puesta en práctica es

difícil. Del mismo modo que un aumento excesivo en la cantidad de dinero es la única

causa importante de la inflación...”. Pero, en las conclusiones manifestaron: “La inflación

es un fenómeno monetario debido a un aumento más rápido de la cantidad de dinero

que de la producción, a pesar de que, evidentemente, las causas del incremento de la

Oferta Monetaria pueden ser varias”.

Es decir, si seguimos o profundizamos el análisis e investigamos los motivos por los

cuales se emite, notaremos que son múltiples las causas que pueden existir, siendo

-básicamente- la monetización del déficit fiscal la principal de ellas.

Por lo tanto, resulta imprescindible mantener en equilibrio las cuentas del

Presupuesto y las del sector externo, más allá de los ocasionales déficits que originen

los flujos de la política económica interna e internacional.

Pero que ocurre cuando el economista es designado Ministro de Economía y debe por

ejemplo solucionar en forma urgente el problema de la indigencia y la desnutrición

infantil (solo por nombrar dos ítems). En nuestro país se encontrará con un Gasto Público

desbordado y que no debería aumentar, con una altísima presión impositiva y que

• Dr. en Economía y Contador Público UNR. Autor del libro “El Proceso Inflacionario las distintas Visiones”,

Instituto de Economía CPCE Sta. Fe C II y CGCE Rosario.

tampoco es aconsejable incrementar, salvo en contados sectores concentrados, y con

serios limitantes en el endeudamiento. Es decir, existe incertidumbre y resulta poco

probable aumentar en el corto plazo la cantidad de bienes y servicios. La solución más

a mano -aunque el Ministro no la quiera hacer- es la emisión monetaria.

Así, generalmente, más temprano que tarde ocurrirá la inflación. El tiempo que

transcurra entre la emisión y la inflación con índices importantes, dependerá de la

capacidad de aumentar la Oferta del sistema industrial, la confianza de la sociedad en

el plan económico, el apoyo de los sindicatos y la oposición política, etc..

Además, con el agravante de que con las condiciones antes descriptas resulta muy

difícil combatir la inflación en el corto plazo; ya que podemos saber cuál es la causa que

inicia el proceso inflacionario, pero luego todos los agentes económicos no querrán

perder su posición relativa en el ingreso y en consecuencia presionarán hacia arriba el

índice de inflación.

Asimismo, sabemos también que los precios no suben simultáneamente ni en la

misma proporción en todos los sectores de la economía, ya que existen formadores y

tomadores de precios. Se produce entonces una distorsión en los precios relativos que

es el principal problema que genera la inflación, puesto que si todos los precios

aumentaran al mismo tiempo y en la misma proporción, si bien no es lo deseable, solo

habría que emitir billetes de mayor importe pero nadie resignaría parte de su ingreso.

Por lo tanto, la emisión monetaria -foto- resultará el mecanismo de transmisión para

que la inflación se produzca; pero su causa -película- será el objetivo propuesto por el

Ministro de Economía de solucionar el problema de la indigencia y la desnutrición infantil.

En mi opinión, es así como debe entenderse el fenómeno inflacionario. Es decir no

debemos mirar solamente la foto, sino también y fundamentalmente la película.

Siempre y en todo lugar:

En el libro antes mencionado, los autores también manifestaron: “El reconocimiento

de que una inflación importante es siempre y en todos los sitios un fenómeno

monetario representa sólo el inicio de una comprensión de las causas y soluciones de la

inflación”

Quizás convenga recordar aquí, una vez más, de que la economía es una ciencia

social y quien ejecuta un programa o modelo económico, es decir quien realiza política

económica, debe saber que está “haciendo” arte. Por lo tanto, debe comprender en forma

cabal la realidad en sus aspectos más importantes de un contexto dado. “Contextos

diferentes -mercados, entornos sociales, países, períodos temporales, etc.- requieren

modelos diferentes, y ahí es precisamente donde los economistas suelen encontrar

problemas, pues a menudo descartan la contribución más valiosa de su profesión, esto es, la multitud de modelos confeccionados a la medida de una gran variedad de entornos,

en favor de la búsqueda del modelo universal único y verdadero. Cuando los modelos

se seleccionan con buen juicio son una fuente de iluminación, pero cuando se emplean

de forma dogmática sólo conducen a la arrogancia y a los errores en política

económica.”²

Además, la economía está fuertemente influenciada por la política y esta última

también debe interpretarse como arte. Por todo ello, la realidad irá marcando el camino

a seguir y las decisiones que se tomen, determinarán sus consecuentes resultados.

Distinto es lo que ocurre con las ciencias duras, como la física o la química por

ejemplo, un mismo ensayo, en idénticas condiciones -practicado en iguales o distintos

periodos de tiempo- en varias regiones del planeta, producirá siempre el mismo

resultado. Pero no así en la economía, donde -citando nuevamente a Dani Rodrik-

diremos “en el mejor de los casos, un modelo (o teoría) es solo válido en un determinado

contexto, por lo que esperar una validación o refutación general no tiene mucho sentido”

Rosario, Mayo de 2020.