Argentina está mejor parada que en el 2015?

Como hicimos en la nota anterior de “Ya tenemos una economía que empieza a ordenarse…” se analizará especialmente las afirmaciones en torno a:

• La inversión aumenta. El año pasado creció un 11 por ciento. Esa inversión, precisamente, es la que nos garantiza que vamos a seguir creciendo, porque agranda nuestra capacidad para producir.
• Este enero tuvimos récord de venta en cemento... y en asfalto.
• Ya sobrepasamos la cantidad de personas empleadas en 2015.
• Los salarios le ganaron a la inflación.
• La construcción es uno de los sectores que más está creciendo
• Gracias a esto la desocupación está bajando...
• El total de trabajadores registrados aumentó en casi 270 mil. Pero en la Argentina uno de cada tres trabajadores está en la informalidad
• La inflación de 2017 fue menor a la de 2016. La de este año va a ser aún menor, y la del año que viene aún menor que la de 2018.
• Y febrero viene para que podamos decir en pocos días que también en varios de estos rubros es el bimestre más importante de nuestra historia.

Será cierto todo eso…?

1- Nivel de Actividad – EMAE / PIB – Indec

Respecto de las variaciones del PIB este creció 2.7% en 2015 y cayó -2.6% en 2018. Es decir un retroceso de casi el 100. En los 3 primeros años de la gestión de MM el PIB cayó -1,6% (ver cuadro). En los últimos 3 años de la gestión de CFK creció 2,5%.

Conclusión: la contracción del PIB sucedió en este trienio de MM. El PIB global creció en el último trienio anterior y descendió con el actual gobierno. Conclusión estamos peor que en el 2015.

Gráfico o imagen disponible en el informe en PDF.

2- Empleo- Secretaría de Trabajo y Empleo

El total de ocupados registrados creció en el trienio 2018/2016 en 176 mil trabajadores, un 1,5%, en tanto que en el trienio 2015/2013, gobierno de CFK, el crecimiento fue de 856 mil trabajadores, un 7,7%.

En el sector privado , en el trienio 2018/2016 se registró un aumento de 100 mil empleados, 1,2%, mientras que en el trienio anterior 2015/2013 hubo un crecimiento de 256 mil empleados, un 3%.

Entre los asalariados privados la reducción fue de -81 mil trabajadores en el trienio 2018/2016, pero en el trienio anterior 2013/2015 se registró un crecimiento de 134 mil personas.

El único sector que se puede decir que observa un crecimiento que puede considerarse inconveniente es el sector público que registró un incremento de 69 mil empleados en el trienio de MM respecto de los 433 mil que crecieron en el 2015/2013 de CFK (ver cuadro empleo registrado).

Conclusión: En el trienio 2016/2018 el total de ocupados registrados creció en +176.000, pero en el trienio anterior el crecimiento había sido de +856.000, quizás en este último caso por el aumento en el sector público (aunque se restamos ese incremento la creación de empleo en el primer trienio anterior fue superior a la manifestada en este trienio de la actual gestión). Conclusión: Estamos peor.

Empleo registrado - en miles de trabajadores – con estacionalidad

3- Inflación y Precios Mayoristas

Respecto a las variaciones de los precios se revisan el índice de precios al consumidor (IPC) y el índice de precios mayoristas internos (IPIM). Respecto al primero no hay dato oficial nacional para el año 2015, se reemplaza por el índice del Congreso, en tanto que no hay dato alternativo para los precios mayoristas.

Precios Mayoristas

El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) tiene por objeto medir la evolución promedio de los precios de los productos de origen nacional e importado ofrecidos en el mercado interno. El ítem precios importados tuvo un récord de 104.8% acumulado en 2018, producto del 100% de aumento en el tipo de cambio. Ese es el “pass through” de la inflación argentina: todo aumento del dólar termina en precios.

En cuanto a la tasa de inflación 2018 fue el registro más alto desde 1991, año en que terminó un proceso de hiperinflación y comenzó la Convertibilidad.

Conclusión: La tasa de inflación en los 3 años de la presente gestión que fue del 158.4%, supera a los tres primeros años de la gestión anterior 122%, medida por el Congreso de la Nación. Conclusión: estamos peor.

4- Salarios reales promedios del sector privado registrado e Ingresos Fijos de la Seguridad

Social.

Se analiza la información disponible. En 2015 los salarios privados registrados crecieron 2.9% en términos reales, en tanto que en 2018 cayeron 14% respecto del 2.015. Habría que retrotraerse a los datos de 2001/2002 para hallar una caída de tal magnitud.

Respecto a los ingresos fijos de la seguridad social, según un estudio realizado por la Asociación Argentina de Presupuesto y Administración Pública (ASAP), el cambio en la fórmula de movilidad y la forma del empalme causaron una baja del gasto de la ANSES de casi 65 mil millones de pesos, de los cuales 53 mil millones habrían ido a los jubilados en 2018.

El monto representa un promedio de 10.200 pesos anuales por cada jubilado, que alcanza a 5,2 millones de personas en la Argentina. Como la jubilación mínima actual es de $9.300, el recorte promedio supera a una jubilación mínima por cada miembro de la clase pasiva.

A pesar de la pretensión de querer presentar el aumento del 46% de la Asignación Universal por Hijo (AUH) como una medida salvadora en el marco de la crisis económica y social, el Gobierno lejos está de resolver los problemas básicos de los sectores populares. La suba del subsidio no se recupera en términos reales el precio de los alimentos, por las pérdidas de 2018 y la inflación esperada de 2019

Conclusión: Los salarios le ganaron a la inflación, se dijo en el discurso. Por lo visto estamos peor que en 2015.

5- Balanza Comercial y de Cuenta Corriente

La Cuenta Corriente del Balance de Pagos ha sido deficitaria en todo el periodo 2016/2018 de MM con una cifra de casi US$ -73.500 millones, superior al trienio 2013/2015 que alcanzo US$ -40.000 millones. Con el agregado que en los años 2017 y 2018 (al tercer trimestre) son records históricos.

En la serie completa del archivo del INDEC, la balanza comercial ha sido mayormente superavitaria desde el 2.000, es decir a la salida de la convertibilidad, y antes también tuvo buenos años. Sin embargo, los déficits comerciales registrados en 2017 y 18 también son records históricos desde 1993.

En el periodo 2018/2016 de MM el déficit de la balanza comercial fue de US$ -10.200 millones, en cambio en el periodo 2015/2013 de CFK la balanza comercial registró superávit de US$ 772 millones.

En el periodo 2013-2015 se exportaron US$ 202.000 millones, en tanto que entre 2016/2018 las exportaciones acumuladas alcanzaron US$ 178.100. Por lo tanto las exportaciones, la gran fuente genuina de divisas, se desplomaron 12% en el último trienio.

Conclusión: no hay dudas que estamos que peor que en 2015.

6- Construcción

El discurso hace alusión a que en “este enero tuvimos récord de venta en cemento... y en asfalto” y que “la construcción es uno de los sectores que más está creciendo”.

Se carecen de datos de enero como para hacer una comparación fidedigna pero podemos ver la información de ambos trienios como hicimos con los otros sectores.

En el periodo 2016/2018 de MM las ventas al mercado interno de cemento fueron de TN 34.056, en tanto que en el trienio 2013/2015 de CFK alcanzó las TN 35.055, un 1,5% menor. En asfalto fue superior en el periodo 2016/2018 en TN 113, un 0,7% respecto del último trienio de la gestión

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anterior .

El índice ISAC, que mide el crecimiento de la construcción, cayó el -1,8% de la gestión MM respecto de la anterior de CFK. El índice Construya, que emite un grupo de empresas de la construcción, registra una disminución de casi -35% en el periodo 2015/2018, con un descenso de -32% como variación interanual en el año 2018. Este índice registra un crecimiento de 3,3% entre enero 19 y diciembre 18, quizás el número que le viene bien a MM para decir que la construcción está creciendo.

Conclusión: los datos registrados permiten asegurar que estamos peor que en 2015 .

7. Inversión

Dijo MM, “la inversión aumenta. El año pasado creció un 11 por ciento. Esa inversión, precisamente, es la que nos garantiza que vamos a seguir creciendo, porque agranda nuestra capacidad para producir”.

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Como no hay datos actualizados recurrimos al índice ITEGA que informa que la inversión productiva cerró el 2018 con una caída de 7%. La caída de diciembre fue de 27% interanual y se trató del noveno descenso consecutivo para la inversión productiva.

Según ITEGA la construcción tuvo una caída de 21% anual, la compra de equipo durable de producción tuvo un descenso de 34% y la compra de equipos nacionales se redujo 27% anual, con recesión desde noviembre de 2017.

Gráfico o imagen disponible en el informe en PDF.

Al final estamos mejor parados? El propósito de esta nota no es demostrar que el gobierno anterior hacía las cosas bien, ni siquiera si estaba “bien parado”, simplemente, al decir de MM queríamos comparar para ver si es cierto eso de que “hemos salido del pantano del que estábamos”. Lo que indica el presente trabajo, basado en datos de la economía real, de organismos públicos y privados, es que todos los indicadores macroeconómicos analizados tuvieron peor desempeño en los 3 años de la gestión de MM, comparado con el final del periodo precedente de CFK.

Y eso que no mencionamos temas de inflación, desempleo, pobreza y lluvia de inversiones. En estos días el dólar señala nuevos records de cotización y hay un stock de plazos fijos de $ 1,2 billones (equivalentes al 85% de la base monetaria), que bien podrían dolarizarse ante la

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incertidumbre electoral, lo que al momento actual equivale a más de US$ 28.000M .

Vamos por el sexto mes de sobrecumplimiento del objetivo crecimiento cero de la base monetaria y tasa de interés más alta del mundo. No obstante, la tasa de inflación inter anual continua aumentando en el 50% anual, lo que nos infiere que no se trata solamente de la “cantidad de dinero” sino de un fenómeno multicausal. Hay inercia inflacionaria producto de la incidencia de la inflación pasada. No solo nos hundimos más en el pantano sino que… seguimos comiendo gato por liebre.

Gráfico o imagen disponible en el informe en PDF.

7 El semanario Carta Financiera anuncia un mayor crecimiento del riesgo país debido al elevado nivel de deuda, déficit del sector público, elevada presión fiscal, y pocas herramientas para intervenir el mercado http://www.cartafinanciera.com/renta-fija/los-bonos-argentinos-seguiran-cayendo